211service.com
GSK praktikuje R&A — výzkum a akvizice
Po období špatného zdraví se farmaceutický gigant GlaxoSmithKline (GSK) začíná vzpamatovávat.
Po dobu pěti let zaznamenala mocná GSK cenu akcií neustále klesající, protože její nejziskovější léky, včetně Zantac a AZT, ztratily patentovou ochranu. Mezitím přicházející blockbustery z jeho potrubí zpomalily na pramínek. Výsledkem bylo, že její akcie, které byly na začátku roku 2000 téměř 60 USD za akcii, klesly v červenci 2002 na 31 USD a poté zůstaly v rozmezí 30 až 40 USD po další tři roky. Dnes, kdy se 17. května cena vrátila na téměř 50 dolarů, se zdá, že společnost ožila.
Zatímco farmaceutické obraty obvykle pramení z hromadného propouštění nebo marketingových útoků, společnost Glaxo to udělala staromódním způsobem: s výzkumem od nosu až po brus. A co víc, než aby dělala veškerý svůj vlastní výzkum, neváhala navázat partnerství s biotechnologickými startupy.
Výsledkem je, že řada jejích léků a vakcín se těšila úspěšným uvedením na trh a ropa společnosti překypuje novými potenciálními vítězi.
Mají více než tucet slibných kandidátů na léky v klinických studiích,?? říká Joanna Chertkow, analytička společnosti DataMonitor. A většina z nich pochází z biotechnologických akvizic nebo partnerství.
Nejslibnější je nyní divize vakcín GSK. Nejprve uvedla na trh Rotarix, první vakcínu proti rotavirům od doby, kdy Wyeth stáhl její verzi z trhu v roce 1999, poté, co skupina kojenců zažila otoky střev z vakcíny. (Rotavirus je virus způsobující průjem, který zabije více než 600 000 dětí ročně, podle Centra pro kontrolu nemocí v USA.)
Samotný Rotarix od GSK by mohl přinést miliardové výnosy, i když v dohledné době nebude uveden na trh ve Spojených státech ani v Evropě. Rotarix je již k dispozici v Mexiku a závěrečná jednání s ministerstvy zdravotnictví desítek dalších zemí, včetně Indie, Brazílie a Indonésie, jsou na pokraji uzavření.
(Informace ze zákulisí vývoje Rotarixu naleznete v červnovém čísle Vakcíny, která téměř nebyla. Recenze technologie .)
Během příštích 24 měsíců by také společnost GSK měla dokončit fázi III studie Cervarix, vakcíny proti lidskému papilomaviru (HPV), patogenu, který má přímou souvislost s rakovinou děložního čípku. Generální ředitel Jean-Pierre Garnier zašel tak daleko, že prohlásil, že Cervarix by mohl být nejprodávanější vakcínou všech dob. Analytici Credit Suisse First Boston odhadují, že by to mohlo vytáhnout více než 4 miliardy dolarů ročně. A vakcíny GSK proti hepatitidě B a herpesu jsou také v pokročilé fázi testování.
Mnoho z nejjasnějších hvězd v portfoliu společnosti však není způsobeno ani tak brilantností jejích interních vědců, ale spíše jejím talentem najít ty správné výzkumné partnery. A jen málo z těchto partnerství slibuje, že bude tak úspěšné jako jeho nedávná koupě Corixa, malé firmy na výrobu vakcín se sídlem v Seattlu. Jejich vztah vyvrcholil spojením v květnu, kdy GSK získala Corixu za 300 milionů dolarů.
Corixa se proslavila tím, že vlastnila MPL, sloučeninu používanou jako adjuvans (posilovač imunitního systému, který zesiluje účinnost vakcíny) ve vakcínách GSK proti hepatitidě B, herpesu a HPV, to vše v pozdních klinických studiích.
Zpočátku nákup zmátl některé pozorovatele z Wall Street, protože licenční poplatky, které by GSK musela zaplatit Corixe za MPL, byly považovány za výrazně nižší než akviziční poplatek 300 milionů dolarů.
Odhaduji, že nanejvýš by dlužili Corixe někde mezi 80 miliony a 100 miliony dolarů za MPL,?? říká analytik Phil Nadeau ze společnosti SG Cowen Securities Toto je společnost s jedním koněm – kromě MPL toho není o moc víc.??
Ale Andrew Heyward z Ragen MacKenzie si myslí, že to není o penězích: Vlastnictví společnosti jim dává kontrolu – a když jste nadnárodní farmaceutika s uvedením důležitého produktu, chcete veškerou kontrolu, kterou můžete získat.??
Přesněji řečeno, Glaxo chce být schopno masivně a rychle navýšit výrobu, říká mluvčí společnosti Gaile Rennegar.
Chceme mít dostatečnou nabídku, abychom pokryli to, co si myslíme, že bude nadměrné množství poptávky, říká Rennegar.
Malá továrna v Montaně, kterou Corixa používala k výrobě MPL, nedokázala zvládnout takový objem, jaký vyžaduje produkt za miliardu dolarů; GSK má nyní šanci buď rozšířit, nebo přesunout výrobu do své masivní továrny na vakcíny v Belgii.
Akvizice jasně ukazuje na myšlenku GSK, že MPL se bude používat v mnohem více vakcínách než Cervarix,?? říká Chertkow ve společnosti DataMonitor.
Zatímco vedení společnosti Corixa odmítlo komentovat (s odkazem na všechny otázky GSK), její představenstvo jednomyslně schválilo nákup.
Myslím, že to nemuseli nutně prodat za dobrou cenu,?? říká Nadeau. Akcie byly ošklivě poraženy a Glaxo dostalo něco jako výhodný obchod.
Nyní, když GSK vlastní Corixu, ovládá jeden z nejúčinnějších posilovačů imunitního systému na světě, který by mohl být součástí mnoha budoucích vakcín. A místo sdílení těchto odměn s partnerem má nyní GSK svůj osud pod kontrolou.